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过去两周，加密货币受到负面消息的冲击。首先，埃隆马斯克宣布特斯拉将不再接受比特币支付，并发布推特批评比特币的能耗。接着，一场更大的海啸来袭：政策开始打击比特币开采和交易。

由此导致的抛售非常悲惨。但从长远来看，一个巨大的变化正在悄然发生。

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首先，矿工们恐慌了

几天来，关于打击比特币开采和交易的报道浮出水面。中国一直在加强对加密货币的监管，但这是第一次专门针对比特币挖掘提出监管。

虽然不清楚将采取什么具体措施，但据报道，这一消息导致许多矿工出售他们的采矿设备和比特币，一些公司已经开始向国外转移，准备在其他国家恢复业务。

数据显示，矿商转移的比特币数量已升至2020年3月以来的最高水平。尽管从矿商钱包流向交易所的直接资金没有显著增加，但据报道，大多数矿商在场外出售比特币。

如果这份报告是正确的，它至少可以部分解释最近的市场抛售。可以肯定的是，这一趋势将对比特币的未来产生非常重大的影响。

多年来，投资者一直担心比特币计算能力在中国的高度集中，人们经常质疑这些矿工是否会对比特币产生任何影响。

如果中国继续打击采矿业，目前集中在中国的大部分计算能力最终将被重新分配到国外。计算能力的去中心化不仅会让比特币网络更加去中心化，还能消除阻碍比特币发展的最大疑惑。

数据显示，比特币计算能力在过去10天下降了约21%，这是国内矿商被迫停止采矿的最大证据。如果这些矿商决定搬迁，我们很快就会看到比特币计算能力进入大改版期。

第二，货币繁荣

5月12日，马斯克发微博后不久，交易所比特币净流入开始飙升。到5月19日，净流入达到多年来的最高水平。

突然的净流入表明，一些投资者正在将比特币转移到交易所出售。此外，几个因素导致了巨大的净流入。

通过分解交易所的净流入，发现货币所占份额最大。这并不奇怪。毕竟，平安总部不在中国，受国内政策影响最小。同时，合约，有一个大的期货市场，所以一些资金流入可能会成为期货买家的抵押品，以弥补他们的头寸。

此外，由于近期政策，风向不佳，人们对比特币交易感到担忧，这也影响了比特币的流入。这将是导致比特币大转型的另一个因素。如果比特币的供给方出现问题，最终这些硬币只会流向国外。

第三，短期投降

虽然来自中国的抛售压力是下跌的主要原因，但抛售的迹象之前就已经开始了。

5月12日，马斯克在推特上表达了对比特币能源的担忧，引发了市场最初的冲击波。马斯克后来澄清了他的言论，称特斯拉没有出售任何比特币，然而，出售已经发生。

2月初，特斯拉公开宣布购入15亿美元比特币，导致大量散户涌入市场，将比特币价格推至6.3万美元的历史新高。但现在，随着特斯拉态度的转变，大量新进入者退出，这些硬币正被转移到更强大的鲸鱼身上。

下图是比特币持有天数的变化。5月12日以后，举行90到180天的BTC开始增多。到5月19日，持仓30到90天的BTC数量也达到了峰值。这意味着流入交易所的比特币很可能是在2020年12月至5月之间购买的，而且大部分是在2月之后购买的。

这些卖家都是亏本卖的。5月19日，BTC  SOPR(支出产出利润率)降至0.977，为2020年4月以来的最低水平。

SOPR用于衡量投资者的平均损益，等于“卖出价格”除以“买入价格”。如果SOPR小于1，这意味着投资者亏本出售比特币。历史上，当SOPR小于1时，市场通常处于周期性的底部区间。